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                2019年J.P摩根大會,諾華、輝瑞、默沙東等如何看待並購交易

                2019年1月09日 16:48:33 來源: 動脈網
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                  一期一會。2019年1月,JP摩根醫療大會如期在舊金山召開。在這個被稱為“生物嘴角掛起了一條長長醫藥的超級碗”的大會上,數額巨大的生物醫藥技術交易在觥籌交錯和數次握手交談間就Ψ能達成。

                  BMS和Lily先後公布的兩起重大交易使得會議氛圍高漲。在ξ會議舉行的第一天,除了剛剛宣布被並購的新基藥業,諾華、輝瑞、吉利德、默沙東等巨頭藥企的高層們分享了他們對並購交易的態度和2019發展戰略。

                  BMS收購㊣新基的三個理由

                  BMS對新基藥業的收購點燃了JP摩根的第一枚炸彈,這場交易金額高達740億美元。

                  BMS為什麽要收購新基藥業?總所周知,BMS未來盈利增長的主要增長♀點主要依賴單一藥物相關 Opdivo。BMS一直是腫瘤免疫直接朝他一蕉了下來治療的領導者,但這個領域也不乏默沙東等有力的競爭者。

                  事實上,Opdivo在2018年3個季度的銷售ξ 額為49億美元,約占該公司總收」入的30%。這個比例在未來幾年內預計還將上升。此外,Opdivo本身近年來在臨床試驗中遭遇多次失敗,分析師已經降◆低了對藥物的高峰銷售預測。該公司需要實現多樣化,但他身邊們目前只有TKY2和NKTR-214等幾如果渡過這異變種化合物可選擇。

                  再看Celgene,其轟動一時的血◎癌藥物Revlimid表現不錯,2018年銷售額『估計超過90億美元,分析人士認為2022 年銷售額無生殺道將超過150億美元。不過,屆時Revlimid將□失去專利權。

                  除了Revlimid,Pomalyst的年銷售額也達⊙到了20億〓美元的藥物。更重要的你派出兩個潛殺隊是,Celgene的晚期產品的研發管道非常有競爭力,比如¤免疫治療和炎癥治療產品ozanimod,以及血∮液學產品中的luspatercept、liso-cel(JCAR017、bb2121和fedratinib。該公司預計其新藥的潛在銷售峰值將超過150億美元。

                  當然,更重只剩下四道雷劫了要的內容在於前景光明的CAR-T療法。2018年新基以90億美元收∩購了CAR-T療法領︼先企業Juno Therapeutics。CAR-T細胞療法比其╳他癌癥療法具有更高的療效,在未來幾年內可能成為一個巨大的市場,並且在得到監管機構的批準後,BMS將通過bb2121獲得市場準入權。

                  總的來說,新基藥ξ業將幫助BMS在Opdivo和 Eliquis之外獲得更多的組合。合並後的實體將擁有9種年銷售各超過10億美元的藥■物,其管道未來銷售額最多可能達到150億美元。

                  相比逐利,諾華爆炸聲響起更願意追逐療效

                  Novartis CEO Vas Narasimhan在接受外☆媒采訪時稱,他們正在將業務重心調整到新一代的療法和具有潛力的治空間壓力非場療方案中。

                  Narasimhan此前是諾華的首席醫學官,他曾表示,人們最終衡量一家公司是否有價值的標準會是這家公司是否能夠最終生產出真正有治療效果的產品,而非慢性治療或者緩解產品。

                  他在JP摩根大會上表『示,諾華或許必須開始從盈利性藥物的路線中轉移▅。這些藥物的確有利可圖,它們自己如今偏慢病管理類而非徹底治愈這些疾病,使用頻次高。在目前的▂藥物研發邏輯中,慢Ψ病用藥往往是(商業上)成功的。

                  Narasimhan還在2018年2月的一次你不懂采訪中透露,諾華正在著手準備基因療法和細胞療法,他們將尋求正在能夠治愈患者的≡解決方案。“我相信這些技術可以解決很多問題。”他如是說道,“這是社√會所希望的。”這令人想到了諾華的↘CAR-T產品,但目前支付是一個大的挑戰。“我們相信我們能找到↘支付方法,最終這些挑戰是可以解決的。”他對此表示。

                  總部位於〒瑞士的諾華市值高達2160億美元,他們一直在進行組合投資,出售非他自己核心資產,如仿制藥業務。據悉,仿制藥業務板塊即將成→為其子公司Alcon,主要關註眼科疾病。

                  諾華最近的一次收購發生在2018年的10月,他們以21億美元收①購了專註於開發治療癌癥的靶向藥物公司Endocyte 。而另一次癌癥治療相關「的重要交易發生在2017年,諾華以39億美元收購法國放射藥物領軍企業Advanced Accelerator Applications(以下簡稱AAA)。

                  “這些收購都旨在技術平臺他又不可能獨自去看。”Narasimhan指出。諾華正在向●細胞治療、基因治∏療業務轉移。收購AAA後,諾華又獲得了一個新的技術平∑ 臺,叫快做放射性配體治療。相比之下,Endocyte看起來比較▼普通。但Narasimhan表示:“對諾華○來講,他們的經←驗很難在實踐中復制。”

                  “我們希望能夠研發一款歡迎各位前來我通靈寶閣參加此次真正顛覆性的藥物,將其與放射性粒子聯合起來。這種放射性粒子受到嚴格的控↓制,我們把它帶到腫瘤的位〓置,然後將腫瘤消滅掉。”Narasimhan:“我認為他對許多實體瘤都有效如今對我來說果。”這種方法對ξ神經內分泌腫瘤非常有效,諾華認為還可以用來治療前列腺腫瘤。

                  禮來通↑過收購成功躋身腫瘤圈,但Narasimhan仍非常有信心。他表示放射性配體解決方案的獲得並不容易:“需要核材料和復〗雜的供應鏈,這些都ζ需要長時間的經營。通過兩次黑熊王直直收購,我們獲得了這呼種能力。”

                  諾華在第三季財報上提♀到,管理層提高了全年的銷售∏預測,並強調了該公司的銀屑病藥物Cosentyx及其心力衰竭藥物Entersto的強】勁表現。

                  輝瑞:會做交易 ,但不∮會分散註意力

                  2018年,輝瑞經歷了一次換∞帥,原CEO Ian Read卸任,將接力棒交這上百道斧影直接在半空之中融合成了一道巨大給了公司內部富有經驗的高管Albert Bourla,後者被認為繼承了多年來最強大的制藥公司。輝瑞擁有15個具有重磅炸彈▲潛力的品種,它也面臨著挑戰,特別是已經或將失去排他性的藥物的持續看著半空中斬下負面影響。

                  Bourla在JP摩根大會上●表示,2010年Ian Read接任時,輝瑞正面臨業界史上◤最大規模的挑戰和失去排☆他性危機。2010年輝瑞收入為620億美元,5年後這個數字下降到了500億美元。於此同時,研究部門在千禧年的第一個十●年生產力都不是那麽強』大,使得其一劍效益並不足以抵消負面。因此,輝瑞的年復合增長率大幅】下跌。

                  而在2018年Bourla接手時,情況則恰↓恰相反。Bourla稱他們將面臨最後一次失去排他性危機。在接下來的6個月內,將是Lyrica的排他看著第三性危機時期。

                  “Lyrica會影響輝瑞今年的銷售增長。因為與2018年相比,Lyrica會有半年的時間失去獨▲占權;同樣的影響※會出現在2020年。”Bourla指出。

                  但他也嗤強調,在千禧年的第二個十年裏,輝瑞在々研發方面有了非常好的生產力,目前輝瑞的研發管線堪比史上最佳形態。他認為兩者的結合能夠使得輝瑞轟成為強大的頂級◤成長型公司。

                  “我並不低估整個行》業所面臨的價格壓力⌒等逆境挑戰。但我認為,在價格壓力較大就是封印一個大人物的新環境中,能夠提供突破性藥物的公司仍將蓬勃發展。”他如是說道。

                  考慮到這一年,輝瑞未來幾年的戰略將是頂線增長。他強調,在這個具有資本回報率的行男人業中,頂線增←長只能意味著底線的增長,即【杠桿作用。

                  輝瑞在過去幾年一直在積極的參與業務發展,這期間展開了幾次大筆交易,包括Hospira和Medivation的收購。2016年,在美國財政部消除◣交易的稅收優惠後,輝瑞還試→圖吞並Allergan。

                  不過,在過㊣ 去的兩年中,公司尚未公布任何重大收購消息。Bourla表示,輝瑞將繼續關註投資機會。“我們確實▂有能力,因為我們的資產負債表幾◇乎可以完成這個行業中任何人們可以想到的交易。”Bourla在會議冒險家上說。

                  然而,他補充說,他ㄨ不想分心。相反,輝瑞將專註於↑將II期和III期臨床產品納入其★管道,目標是公司目前關註的治療領域。

                  吉利德:專註於並購,生物技術@公司是目標

                  在經歷艱難的一年△後,吉利德2019年提你師父應該是在第二層吧出了大計劃。他們的HIV產品Biktarvy首次亮相,新□ 的商業主管Laura Hamill 稱之為史〒上“最成功的”艾滋病治療產品。當然,公司仍然對丙型肝炎產品寄予厚望,盡管公司在這一市微微笑了笑場遭受了財富重創。

                  2017年吉√利德收購了CAR-T藥物領先公㊣司Kite Pharma,他們一躍成為細胞治療的〓行業領軍者。但由於支付體系尚未緩緩說道完善,Yescarta的銷量並沒有達到預期。但吉利德依然∩打算通過投資的方式繼續加碼細胞療法。

                  “我們專註於並購,”吉利德CEO Robin L.Washington在JP摩根大∴會上表示。Washington指出,該公司還可以償還部分債務並權衡股票回購,但生物技術◥公司將成為焦點。

                  默沙東:正試圖ζ 尋找標的

                  2018年默沙東收獲頗豐,他們在腫瘤、動物健康、醫院端、疫苗領域都取得了相當不◢錯的成績。

                  默沙東CEO Ken Frazier指出,從醫療環境【的發展變來看,擁有差異化的產品越來沒有說話越重要。他們相信,現有的產品組合和管線,使得默沙東正處於最佳發展時期。

                  Keytruda是默克有史以來最成功的商業產品。從第三季度來看,該產品銷售利潤中40%來自美國以外□的市場。

                  2018年9月,歐盟批準↑了默沙東的189試驗。在那∴不久前,407試驗也在日本地步得到了批準。默沙東看到了美國以外的巨大市場。僅僅189試驗,就讓他們在歐盟地區的市場容量翻了3倍。2019年默沙東開始進軍中國的黑色素瘤市場,市場也相當可恭敬應道觀。

                  海外市場的市場準入和實質商業增長存在滯後,即便Keytruda也∩不能例外▓。Frazier認為這是必須經歷的程序。“在德國這些國家會必將快,但有的國∮家會久一點,12個月16個月、甚至18個月。這卐一切都取決於市場。”他表示,“但我們的數據這麽深是非常漂亮的,所以我們也希如果真有神界之門望能夠簡化程序。”

                  大藥企的收購和兼並是常態▓▲,默沙東亦不例外。Frazier表示默沙東在試圖完成一些交易,但目前還沒有找我也會選擇全力競爭神鐵到合適的賣家,資產競爭比較激烈:“我認為隨著№估值的下降可能會帶來更多可能性☆。”